Lo que para algunos  era evidente se hizo visible para todos: la gestión financiera del Banco Central de Venezuela arroja cuantiosas pérdidas que colocan a esta institución en su peor crisis después del colapso del sistema financiero en 1994 y que motivó a que el ente emisor de Venezuela otorgara auxilios financieros masivos a la banca con el objeto de evitar una cesación de pagos en la economía, al tiempo que provocó la inflación más elevada de la historia de Venezuela. Al  contrario de lo sucedido en 1994, en esta oportunidad lo más grave es que a parte de estar significativamente endeudado, al Banco Central se le está despojando de su principal activo financiero, las reservas internacionales. 

La diferencia fundamental entre un banco comercial y un banco central estriba en el hecho de que cuando una institución financiera privada pierde sus activos o sus deudas exceden a sus activos, el banco va a la quiebra a menos que los accionistas realicen un aporte de capital para que pueda seguir manteniendo sus operaciones. La disminución de los activos hace que el banco no genere ingresos para cubrir sus costos todo lo cual se traduce en pérdidas que acaban liquidando el patrimonio de la institución financiera en referencia. Si esa situación específica de un banco se generaliza, se produce entonces una crisis financiera. En contraste, lo bancos centrales tienen una facultad que no tienen los bancos comerciales y que marca una diferencia esencial: la capacidad de emitir dinero prácticamente a muy bajo costo para financiar dichas pérdidas, hasta que el público continúe aceptando voluntariamente ese dinero emitido. Más técnicamente, el banco central podrá sortear su desbalance mientras exista una demanda de dinero positiva. De esta manera, cuando un banco central pierde parte de sus activos o aumenta su endeudamiento, como es el caso del BCV, ello se refleja en pérdidas patrimoniales cuantiosas que permite concluir que el Banco Central de Venezuela perdió todo su capital.  

La causa

 

Voceros oficiosos del BCV han querido confundir a la opinión pública al afirmar que las pérdidas del BCV, que ellos reconocen, se debe al costo de la política monetaria, motivado en el hecho de que el Instituto emite deuda que adquiere la banca, la cual debe ser cancelada con sus respectivos intereses. Se les olvida a estos funcionarios que en buena contabilidad hay que distinguir entre pérdidas en operaciones y pérdidas patrimoniales. En el caso del BCV, las primeras se originan en virtud de que el flujo de ingresos es inferior al  gasto que genera la gestión financiera del banco. Pero las segundas, vale decir, las pérdidas patrimoniales, se causaron por la transferencia de US$ 10.200 millones de los activos del BCV a un fondo del Estado para financiar el gasto público (Fonden), sin que el BCV recibiera la contrapartida de tal transferencia. Por esa razón, no obstante, los trucos contables acordados entre el Directorio del BCV y la Superintendencia de Bancos y Otras Instituciones Financieras (Sudeban), el patrimonio del instituto emisor  hay que deducirle esa cantidad, con lo cual el mismo se torna negativo. Por tanto, el origen de las pérdidas del BCV reside en una disminución de sus activos por US$ 10.200 millones y un aumento de sus pasivos, principalmente con la banca nacional por US$ 16.800 millones al cierre de abril de 2006. Debe advertirse que hay que esperar por la publicación del estado de resultados (ganancias y pérdidas) para apreciar si la contabilidad creativa de las autoridades del BCV hace el milagro de generar ingresos financieros como resultado del ajuste y valoración de las reservas internacionales por efecto cambiario, en un contexto en el cual el tipo de cambio ha estado fijo. Una contabilización precisa de las pérdidas totales del BCV se presenta en el cuadro. 

 

Pérdidas acumuladas del BCV entre junio de 2005 y abril de 2006

(Millones de Bs)

Pérdida declarada abril 2006	- 305.091
Pérdida no declarada traspaso Fonden	- 9.114.500
Resultado financiero ajustado	- 9.419.591
Pérdida acumulada en 2005	- 11. 346.556
Pérdida total Junio 2005-Abril 2006	-20.766.147

            Fuente: Balance del BCV. Cálculos de Jesús Rojas Díaz

 

La consecuencia

 

En vista de la magnitud de las pérdidas acumuladas, el Directorio del BCV debe negociar con firmeza frente al Gobierno y exigir la reposición completa del patrimonio del Instituto y no confirmarse con un pago, por parte del Ejecutivo, en cómodas cuotas. Conviene recordar que cuando el BCV generaba ganancias al día siguiente se las traspasaban al Gobierno, ahora, sin ambigüedades, debe haber reciprocidad. Así de simple. Pero dada la baja reputación de las autoridades del BCV para defender a la institución hay que hacer como Santo Tomás: ver para creer.

 

Las consecuencias de estos resultados, financieramente negativos del BCV tienen sus impactos en la economía como un todo y sobre la población, especialmente la de menores ingresos. El hecho de que el BCV tenga un patrimonio negativo siguiere que no cuenta con activos suficientes para respaldar los pasivos que emite, es decir el dinero primario. En consecuencia, esos pasivos monetarios del BCV, conocidos como billetes y monedas, que circulan se están quedando sin el sustento adecuado para que sean aceptados por el público como medio de pago. Cuando a una moneda se le erosiona su respaldo ello es un anuncio anticipado de que vendrá un ajuste de los precios, que en Venezuela comienza con una devaluación del bolívar. Así, la consecuencia inmediata de estas pérdidas que acusa el BCV será una tendencia a la devaluación de la moneda, con un doble propósito. Por una parte, proveerle mayores recursos al BCV para limpiar sus pérdidas y por la otra que el Gobierno obtenga mayores ingresos fiscales. Pero como ya es suficientemente conocido en Venezuela, la devaluación empobrece a la sociedad y enriquece al Gobierno.